Особенности становления венчурного предпринимательства в России

Страны Восточной Европы значительно отстают от западноевропейских государств по уровню развития рынка венчурного капитала. На начальных этапах реформирования их экономик здесь отсутствовали институты, необходимые для реализации венчурных вложений стандартными для западных стран методами. Инвестиции в основном осуществлялись в традиционной кредитной форме. Вместе с тем большинство экспертов сходится на том, что рынок венчурного капитала в странах Восточной Европы и бывшего Советского Союза имеет широкие возможности для дальнейшего роста. В связи с этим, представляет интерес история развития венчурного бизнеса в нашей стране.

И. Гладких предложил в истории развития венчурного предпринимательства в России выделить 4 этапа:

этап. Начало 1993 - 1999 гг.

Точкой отсчета венчурной индустрии в России следует считать 1993 год, когда на Токийском саммите между правительствами стран "большой семерки" и Европейским Союзом было принято Соглашение о поддержке только что приватизированных предприятий по Государственной программе массовой приватизации, в рамках которой около 15 000 малых и средних предприятий перешли в руки собственников. В период с 1994 по 1996 год постепенно было создано 11 Региональных Венчурных Фондов в партнерстве между Европейским Банком Реконструкции и Развития (ЕБРР), выделившим 310 млн. долларов на финансирование акционерного капитала, и странами - донорами (Франция, Германия, Италия, Япония, США, Финляндия, Норвегия и Швеция), выделивших 207 млн. долларов в виде безвозмездных ссуд. Кроме 11 региональных фондов ЕБРР, начали свою деятельность 3 американских фонда и 5 фондов, созданных совместно ЕБРР и Международной Финансовой Корпорацией

На этом этапе венчурные фонды в основном создавались по инициативе Европейского банка реконструкции и развития, как региональные фонды ЕБРР. Их работа регламентировалась множеством обязательных условий, ограничивающих развитие венчурного финансирования:

инвестировать исключительно путем выпуска новых акций;

доля ЕБРР должна быть в пределах 25,1 - 49,9%;

не допускаются инвестиции в предприятия ликероводочной, табачной промышленности и отрасли, связанные с производством вооружений;

не допускаются инвестиции в финансовые операции, банковскую и страховую деятельность.

Особое внимание созданные Фонды обращали на компании, ориентированные на местные рынки потребительских товаров, в основном, продовольственных или связанных с ними (упаковка, послепродажное обслуживание и т. д.), но только не научно - технологический сектор. На начальном этапе, по мере прихода на рынок новых фондов, стихийно формировались элементы негосударственного сектора инфраструктуры: Российская Ассоциация Венчурного Инвестирования, система профессиональных мероприятий, в большей степени ориентированных на прямых инвесторов. В 1997 г. 12 действующих на территории России венчурных фондов образовали Российскую Ассоциацию Венчурного Инвестирования (РАВИ) со штаб-квартирой в Москве. Исполнительным директором РАВИ избрана Альбина Никконен. Основная цель Российской ассоциации венчурного инвестирования: содействие становлению и развитию венчурной индустрии в России.

По данным Financial Times на сентябрь 1997 г. в России действовало 26 специализированных фондов, инвестирующих в российские корпоративные активы с суммарной капитализацией в $ 1.6 млрд. Помимо этого, еще 16 восточноевропейских фондов инвестировали в Россию часть своих портфелей.

Появились сообщения о создании первых отечественных венчурных фондов, опирающихся на средства крупных российских банков и диверсифицированных холдингов. Однако наметившийся прогресс был остановлен разразившимся в августе 1998 г. финансовым кризисом, который заострил проблему ликвидности рисковых капиталовложений и задержал распространение венчурного механизма в России по меньшей мере на несколько лет. Из действующих в России 40 венчурных фондов и фондов прямых инвестиций более половины прекратили свою деятельность, а некоторые так и не отважились ее начать.

В это время инвесторы и менеджеры управляющих компаний были вынужденные просмотреть свои подходы к ведению бизнеса. Региональные венчурные фонды ЕБРР с помощью слияния были укрупнены, а неэффективные управляющие команды были заменены более дееспособными. Практически из 11-ти региональных венчурных фондов ЕБРР к 2001 году остались 3 самые сильные группы, управляемые немецкой "Quadriga Capital" (Санкт-Петербург, Центральная часть России), голландской "Eagle" (Урал, Казахстан) и скандинавской "Norum" (Западный и Северо-Западный регионы).

Перейти на страницу: 1 2 3 4 5

Еще статьи по теме

Бюджетная безопасность в системе национальной экономики безопасности критерии, индикаторы и пороговые значения бюджетной безопасности
В последние годы Россия вступила в этап своего бурного развития, связанного с происходящими изменениями во всех сферах жизни государства и общества. Однако осуществляемое в России реформирование, имеющее целью формирование рыночной хозяйственной системы и ...

Крупный бизнес в рыночной экономике
Главным элементом крупного бизнеса является современного рыночного хозяйства, носителем эволюционного процесса в экономике является, обеспечивающим устойчивость рыночной экономики и ее основных составляющих: цен, структуры производства. На них сегодня про ...

Статистика